同样，地方资金通常通过债券销售筹集，这些债券必须由选民在初选或大选期间举行的当地公投中批准。 如果通过，这些债券最终将用当地财产税收入偿还。 虽然我们知道州一级的财政改革已经导致各学区支出分配更加平等和渐进，但资本支出分配仍然不平等。 这项由 Barbara Biasi、Julien Lafortune 和 David Schönholzer 进行的研究确定了哪些学校设施投资对学生有帮助（通过积极的考试成绩变化）并受到房主的重视（通过房屋价值增加）。
为了估计债券通过的
影响，分析师编制了一个数据集，其中包含 29 个州的学 电子邮件数据 校债券公投（包括选票文本）、学生考试成绩和房价信息。他们的数据集涵盖了这学校设施投资对学生有些州的约 14。 000 次债券选举和 10。000 多个学区，这些学区共招收了美国 71% 的学生。他们使用SEDA 数据库和州教育部门的信息来收集学区级别的考试成绩平均值，最终开发了一个数据集，其中包含几乎所有州 2003 年至 2019 年的分数，以及一些州最早的 1994 年的分数。
他们使用人口普查区级
别的房价指数数据并将其映射到 2010 年的学区边界，然后计算每个 什么是机 （以及它将如何彻底改变销售）？ 学区和年份的平均房价指数。 他们着手估计债券授权对分数和房价的因果影响。 他们旨在比较“处理过的”学区（即成功授权债券的学区）和“控制过的”学区（即在同一年提出债券但未能授权的学区）。 但由于成功的学区与未成功的学区在不可观察的方面有所不同，并且他们希望避免与后来成为处理的学区进行比较，因此他们利用了时间错开的接近债券选举的差异。
也就是说，他们将在给定年份和同一组中勉强授权债券 最新群发短信 的学区与在同一组中也提出债券但未能授权的学区进行比较，事实上，未来从未授权任何债券。 他们将支出分为八类，包括教室建设和翻新、暖通空调、技术/IT 改进或增加、体育设施等。 结果表明，增加学校资本支出平均会提高考试成绩和房价。具体来说，在勉强批准债券提案的地区（与勉强拒绝债券提案的地区相比），债券选举后一至四年，考试成绩平均高出 0.04 个标准差 (SD)；五至八年后，考试成绩高出 0.08 个标准差；九至十二年后，考试成绩高出 0.07 个标准差。